La financiación de la cadena de suministro, o factoraje inverso, es un acuerdo de préstamo a corto plazo que los compradores establecen para pagar los bienes y servicios que les proporcionan los proveedores.
Bajo estos acuerdos, un comprador contrata a una institución financiera para pagar su factura pendiente con un proveedor. Por lo general, el banco realiza el pago, antes de la fecha de vencimiento y con un descuento, al proveedor en nombre del comprador. Luego, el comprador paga al banco en una fecha posterior a la prevista en los términos de facturación de la factura.
El banco puede pagar una factura estándar de 30 o 60 días en poco tiempo una vez aprobada por el comprador, y el reembolso al banco se puede extender hasta seis meses o incluso un año.
La transacción puede ser tan simple como que el banco pague la factura con descuento y el comprador reembolse al banco el monto total de la factura en una fecha posterior. O, en programas más elaborados de financiación de la cadena de suministro, se invita a los proveedores a participar.
Una vez en el programa, el proveedor puede elegir qué facturas negociar o vender con descuento a las instituciones financieras a cambio del pago anticipado. En algunos casos, los compradores bien capitalizados financian el programa por sí mismos, pagando las facturas antes de tiempo a cambio de un descuento en el valor nominal de la factura.
Este escenario se desarrolla en las cadenas de suministro de muchos fabricantes como un medio para liberar efectivo. Muchos grandes minoristas también utilizan programas de financiación de la cadena de suministro con sus proveedores y vendedores.
En la superficie, es simple. A los proveedores se les paga antes, aunque con descuento, los compradores obtienen plazos de pago extendidos y el banco gana una tarifa. Tanto los proveedores como los compradores pueden optimizar el flujo de efectivo utilizando el balance de la institución financiera. Además, muchos compradores tienen sólidos perfiles crediticios, lo que puede permitir que los proveedores más pequeños con mayor riesgo crediticio accedan esencialmente a financiamiento a un costo reducido.
En comparación, el factoraje lo inicia el proveedor. Bajo un contrato de factoring, el proveedor realiza la entrega y luego vende su factura o cuenta por cobrar a un tercero o institución financiera conocida como el factor. El proveedor recibe una porción descontada de efectivo antes del pago real de los bienes por parte del comprador. El factor recibe una tarifa, generalmente la diferencia entre el valor bruto de la factura que finalmente paga el comprador y la parte descontada que ya pagó al proveedor.
En el pasado, la mayoría de los compradores solo tenían a sus principales proveedores en un programa de financiación de la cadena de suministro. Pero las plataformas tecnológicas mejoradas han permitido a los compradores abrir programas de financiación a todos los proveedores, independientemente de su tamaño.
Escrutinio en torno a la financiación de la cadena de suministro
El escrutinio en torno a la divulgación de los programas financieros de la cadena de suministro ha aumentado luego de insolvencias de alto perfil como la de Greensill Capital. Los acuerdos de financiación de la cadena de suministro se registran con otras cuentas por pagar en el pasivo circulante del balance general, o aquellos que vencen en menos de un año.
La mayoría de las métricas de apalancamiento de la deuda y los métodos de valoración utilizados para valorar una empresa y su capital solo incluyen la deuda y los arrendamientos financieros. Las cuentas por pagar no se incluyen en estos cálculos. Además, los términos de pago extendidos pueden aumentar la cantidad de flujo de efectivo de las operaciones que genera una empresa, lo que podría inflar las métricas de valoración basadas en el flujo de efectivo.
La falta de divulgación requerida para los programas de financiación de la cadena de suministro ha llamado la atención de las agencias de calificación crediticia y la Comisión de Bolsa y Valores. Los grupos sostienen que es posible que los inversionistas no comprendan completamente el apalancamiento de la deuda de una empresa, ya que la extensión de los plazos de pago a través de un programa de financiación de la cadena de suministro no se registra como deuda. También existe cierta preocupación por las posibles consecuencias si las instituciones financieras se retiraran repentinamente de estos acuerdos de financiación.
Algunos han señalado que la falta de requisitos de divulgación de las finanzas de la cadena de suministro contribuyó a la desaparición de la segunda empresa de construcción más grande del Reino Unido, Carillion. Los sobrecostos del proyecto y una extensión de los plazos de pago a los subcontratistas de 30 a 120 días se mencionaron como razones de la caída de la empresa en 2018.
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